老产品规模在部分时点出现反弹的意思：老产品规模在部分时点的反弹指的产品一路下跌，在某一时间终于出了较大涨幅，此时谓之为反弹。所以这里反弹的意思是指股票价格在经过大幅下跌后，终于出了一走的涨幅。

养老理财和银行理财有什么不一样？

一年热销900亿，养老理财能“养老”吗？

虽然养老理财产品的风险性普遍较其他理财产品更低

！但其仍具有理财的特性，不保本

！投资仍具有一定的风险性

。养老理财试点已满一周年。2021年9月，银保监会发布《关于开展养老理财产品试点的通知》，随后在12月，工银理财、建信理财、招银理财和光大理财发布首批4款试点养老理财产品。到今年2月，试点范围进一步扩大，“四地四机构”扩展至“十地十机构”。

中国已正式进入老龄化社会，2020年全国人口普查数据显示，65岁以上人口已经占到13.5％。与老龄化趋势相对应的是，养老金体系压力和居民财富管理的需求加剧。以个人为主导的养老第三支柱地位逐渐凸显，养老理财试点顺势而出。

从去年发行至今，试点养老理财产品销售表现不俗。中国理财网数据显示，目前9家理财子公司已发行48只养老理财产品，累计募集规模超900亿元，在产品设计、费用收取等方面有明显的养老及普惠特征。从业绩表现来看，试点养老理财产品也较为稳健。

养老理财试点刚满一年，就实现了从0到近900亿元的进展，效果远好于此前其他养老金融产品的试点情况。“养老理财试点总体开端良好，进展顺利，下一步将在充分总结的基础上，研究适时进一步扩大试点的范围。”7月30日，国家银保监会副主席梁涛表示。

养老理财产品不失为观察养老体系变革及理财机构能力的一个切口，在老龄化社会到来、人人为养老谋划的当下，商业养老金融的发展既是银行及理财子公司的新业务机遇，也涉及千家万户养老投资者的切身利益。

图/IC

养老理财认购热

今年9月，80后徐昕花20万元买了一款试点养老理财产品。她在北京工作，去年底关注到首批养老理财产品发行，由于当时北京并不属于试点城市，她没能买到。

从今年3月起，养老理财产品试点地区扩大至北京、沈阳、长春、上海、武汉、广州、重庆、成都、青岛、深圳十个城市，试点机构也增加为工银理财、招银理财、光大理财、建信理财、农银理财、中邮理财、中银理财、交银理财、兴银理财、信银理财十家理财公司。

在多方对比、咨询银行客户经理后，徐昕在线下网点购买了一家股份行理财子公司的养老理财产品。对徐昕来说，在经历了上半年资本市场的波动后，她更看重理财产品的稳健性。她购买的是R2中低风险等级、为期5年的封闭型净值理财产品，业绩比较基准为5.5％~7.5％。“和其他理财产品相比，业绩比较基准高一些，而且有政策加持，是我选择的主要原因。”

在政策支持、各银行及理财子公司的积极态度下，养老理财试点进展迅速。普益标准数据显示，截至2022年10月9日，全市场已有48只养老理财产品顺利发售，涉及9家理财公司（信银理财、兴银理财尚未发行)，累计募集规模约950亿元。仅今年第三季度就有23只养老理财产品正式成立，合计募集金额超380亿元。

43岁的林青从去年开始规划养老，在购买了两款养老保险后，她在今年又买了养老理财。她买的是R2等级、5年封闭期、业绩比较基准为5.8％~8％的产品。由于该产品5年内非特定情况不可赎回，她将手里的资金做了横向调整，拿出5年内不会动用的一笔钱用来购买养老理财。

“刚发行的时候都靠抢。”林青说，她长居深圳，有长期熟悉的客户经理告诉她试点城市扩大的消息，随后抢到了当地第一批理财产品。由于试点额度有限，这款产品发售当天12点前就募集完成，身边投资者的热捧让她一度纠结“是不是买少了”。

一名重庆地区邮储银行客户经理告诉《中国新闻周刊》，养老理财“比较火”，在重庆试点后，陆续有客户前来咨询，大多在50岁以上，偏好长期稳健型理财。相比于普通净值型理财，对试点养老理财产品信任度更高，会将长期不用的资金用来配置养老理财。

从购买人群来看，银行业理财登记托管中心曾披露，截至今年一季度末，50岁至60岁投资者占比达28％，40岁至50岁投资者占比达27％，30岁至40岁投资者占比近20％，中老年人居多。

邮储银行理财子公司中邮理财在今年8月发布首只养老理财产品，1天内募集完成30亿元。此后第二期发行20亿元养老理财，也已提前募集完成。前述客户经理称，目前第三期发行日期还未公布，但已有不少客户希望预约。

各理财子公司养老理财产品销售业绩普遍不俗。工银理财是首批养老理财试点机构，2021年12月，工银理财在武汉、成都两地正式发布“颐享安泰”系列养老理财品牌后，首期募集规模即超30亿元。截至9月中旬，工银理财已面向十地试点发行11只养老理财产品，获得超8万人次客户认购，募集规模超135亿元。

　光大理财也是首批养老理财产品试点机构，数据显示，截至2022年9月末，光大理财已发行了10只颐享阳光养老理财系列产品，募集规模超百亿元，服务了近4万名投资者。

在老龄化社会到来、人人为养老谋划的当下，商业养老金融的发展既是银行及理财子公司的新业务切口，也涉及千家万户养老投资者的切身利益。视觉中国

相对稳健，但不“保本保息”

在试点养老理财产品之前，市面上早已出现养老主题的理财产品。光大证券研究所金融业首席分析师王一峰等人最近的研究称，此前的养老主题理财与普通银行理财相比并无实质性区别，仅具备投资期限有所拉长、产品名称具有“养老”字样、风险等级相对偏低等特点，距离真正实现养老功能所需的长期限、普惠性、标准化等要求，仍有较大差距。

相较之下，试点养老理财在产品设计、管理费率等方面有着养老及普惠特点！

近日，由《21世纪经济报道》联合蚂蚁投教基地联合推出的《养在未老时》投教专题已经和大家深入聊了降息周期和低利率时代对养老的影响《降息周期来了！对养老投资意味着什么？》，以及养老金的筹划和三支柱体系《做好养老理财规划！如何让60岁的你感谢30年前的一个决定？》。

今天接着上干货，讲讲刚刚出道不久的 “小鲜肉”——银行养老理财。

自去年下半年开始，横空出世的养老理财就频频收获眼球。时隔不过半年，2月25日，银保监会发布《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》，明确自2022年3月1日起，养老理财产品试点范围由“四地四机构”(即工银理财在武汉和成都、建信理财和招银理财在深圳、光大理财在青岛)扩展为“十地十机构”(即北京、沈阳、长春、上海、武汉、广州、重庆、成都、青岛、深圳十地，和工银理财、建信理财、交银理财、中银理财、农银理财、中邮理财、光大理财、招银理财、兴银理财和信银理财十家理财公司）。原有四家试点机构的募集资金规模上限也从100亿元提高至500亿元。

养老理财试点扩容意味着将有更多居民可以购买到养老理财，养老理财市场规模也将迅速扩大至近3000亿元。

对这个刚刚出世半年的“小鲜肉”，很多人可能还会觉得困惑，银行理财大家都熟，加上养老二字能有多大不同。

什么是养老理财

我们将首批四家机构推出的养老理财产品作为参考和分析范本，从中国理财网披露的信息看，截至目前四家试点机构已经推出了15支养老理财产品。而它们最被市场所熟知的特点即“稳健性、长期性、普惠性”三点。

具体来看：

首先，这些产品的风险评级均为二级或三级，也就是属于稳健型，投资范围主要为固定收益类债券资产，占比近8成。此外，养老理财都设置了“平滑基金”，即当产品收益超过预定业绩比较基准后，管理者会将超出的一部分提取出来作为收益平滑基金，在收益低于业绩基准时进行回补，目的是为了“削峰填谷”，降低净值波动。这种机制的设置也体现了其稳健性的特点。

但请注意，即便有风险缓释机制，投资方向也比较稳健，养老理财依然是净值型理财产品，最后真实获得了多少投资收益，投资者就可以获得怎样的投资回报，也可能高，也可能低，甚至可能亏本！不保本不刚兑，不保本不刚兑，不保本不刚兑！（重要的事情说三遍）

第二，这些产品封闭期均为5年，到期后才可以自由赎回，体现其长期性特点。

第三，门槛极低体现普惠性，首批试点养老理财产品均为1元起购、0认购费、0销售服务费，收取的管理费和托管费用均不超过0.02%。与公募基金相比更优惠，公募基金在银行端不仅收取募集费用，而且年管理费多在2%以上。

当然，老基民和老理财人都懂，所谓预期年化收益率只是预期，而非承诺，所有养老理财的合同中也都有 “业绩比较基准不代表产品的未来表现和实际收益，不构成对该理财产品的任何收益承诺”类似语句。当然，养老理财本身是长周期的投资产品，且设置的平滑机制在专业人士看来还是很给力，只是投资人也需要明白，养老理财不是银行储蓄，它不是0风险，如果你一点儿风险都接受不了，那这个产品恐怕不适合你。

首批“小鲜肉”有多能打？

首批四支养老理财上线已经超过3个月，他们的表现如何呢？

据小编统计，工银理财起始日期为12月23日的产品，3月23日净值为1.0081；建信理财12月16日起始的产品，3月28日净值为1.0058；招银理财12月16日起始的产品，3月18日净值为1.0016；光大理财12月15日起始的产品，3月25日净值为1.0091。其中，光大养老理财产品目前的收益表现最高，年化收益率约为3.29%，但也尚未达到其5.8%的业绩比较基准下线。

业内人士分析主要系2021年底至今金融市场波动较大缘故，导致养老理财试点产品净值相对不高，但目前整体养老理财产品运行平稳，大家还是可以放心滴。小编在此需要提醒投资人们，养老理财为长周期投资，千万不要像股票盯盘一样天天盯着收益率哦，一时得失意义都不大，关键在于产品到期能否拿到预计的本金和收益。

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