二线城市限购带来的溢出效应释放大半，楼市去库存基本完成，三四线城市房价维持高增长的支点在减少。

“上午一开盘，全款和首付八成的买家先看房，下午首付七成、五成的看，等到晚上，你就只能收到短信通知：没房。”一家龙头房企佛山公司拓展经理对《财经》记者说，在他的印象中，佛山房价从2016年初开始上涨，到2017年中，佛山城区的房子涨了一倍左右。

这一时期，在距佛山700多公里的泉州，楼市也异常火爆。“大量需求涌入后，泉州新房不得不采取摇号购买，热门楼盘摇中几率是1∶10，可以说摇中就发财。”另一家龙头房企厦门公司负责人告诉《财经》记者，自从厦门限购强化后，资金大量涌向泉州，泉州距离厦门坐高铁不到半小时，但房价却不到厦门的一半。厦门新房均价4.1万元，全国第四，泉州还不到2万元，是明显的投资洼地。

从2016年开始，三四线城市房价进入快速上涨轨道，像佛山、泉州这样暴涨的城市还有很多。千人抢房到凌晨，夜宿街道打地铺，这些只能在一二线城市抢房时见到的景观，开始在三四线城市频频上演，甚至网友们有更“励志”的打趣：比你有钱的千万富翁都在淋雨排号，你有什么理由不努力。

8月15日，国家统计局发布2018年7月70个大中城市商品住宅价格数据。从环比看，4个一线城市新建商品住宅销售价格上涨0.2％，涨幅比上月回落0.4个百分点，其中上海价格下降，北京、广州和深圳价格分别上涨0.2％、0.6％和0.5％。31个二线城市新建商品住宅销售价格上涨1.1％，涨幅比上月回落0.1个百分点。35个三线城市新建商品住宅销售价格上涨1.5％，涨幅比上月扩大0.8个百分点。另外，一线、二线、三线城市二手住宅销售价格分别上涨0.2％、1.0％和1.1％。

三线城市是明显的上涨高地。

7月31日，中共中央政治局会议提出“坚决遏制房价上涨”，过去无论中央还是地方文件，相关表述都是“坚决遏制房价过快上涨”。随后，又传出城市棚户区改造审批权收归中央、限制企事业单位买房等消息，若干已打算放松限购的地方政府被迫继续从严。

三四线城市楼市的狂欢还能继续下去吗？

谁在推动房价暴涨？

“有杭州的旅游团刚下车，一个人就能买几十套。”碧桂园·北海印象的一位销售人员告诉《财经》记者。他所在的楼盘今年1月开盘，过了“五一”就差不多售罄。“我们是140平方米以上的大户型卖得不快，北纬21度那个盘因为是小户型还临海，一开盘就疯抢。”他说。

中国社科院财经战略研究院住房大数据项目组对比了141个样本城市，数据显示，2018年4月，西双版纳、咸阳、南充、乐山等城市进入房价环比涨速前10位。同期房价中位数过万的55城中，包括佛山、泉州、金华、昆山、漳州、南通、张家港、中山、沧州、泰州、衢州、保定等三四线城市。

什么原因刺激了三四线城市房价的暴涨？《财经》记者采访发现，一二线城市限购、限价、约束信贷带来的溢出需求，城镇化发展中的棚改货币化安置政策，以及A股市场的不景气都是刺激因素。

2017年3月，厦门出台了号称有史以来最严的“限房、限贷、限离婚、限社保”的限购政策。泉州虽然也限购，但相对宽松，比如缴纳社保满一年就有购房资格，厦门则是三年。在北海的购房者中，当地人和旅游客各占了一半。海南限购之后，很多海南没有买到房的购房者来到北海。北海的地理位置和海南只隔了一个北部湾，坐船大约10个小时就能到达。现在，外地人在北海只可以购买一套住房，但在2017年之前，外地人购房不受限制。

同样，由于广州限购，溢出的购买力推动了这一波佛山房价的上涨。2015年5月1日，佛山取消了限购政策，在信贷方面，从2016年开始，佛山购房首付也由三成变成了两成。

一位佛山碧桂园的员工，土生土长的佛山人，告诉《财经》记者，2016年环广州区如南海、顺德北滘、禅城中心涨得都比较厉害，都是广州客过来购买。他2016年底在佛山买的新房，现在涨了80％。据他介绍，地铁开通也刺激了房价上涨，尤其是新房。

从2017年开始，佛山进入地铁2.0时代，又对接了广州线，对房价的影响立竿见影。

财报显示，碧桂园2017年约58％的销售来源于三四线城市。

瑞银证券房地产及教育行业分析师谌戈认为此轮三四线城市房价上涨有三个主要原因。他对《财经》记者分析说，一是政府的政策引导。在过去两三年，三四线城市的棚户区改造和货币化安置，释放并催生了不少三四线城市的购房需求；二是城镇化的持续推进，三四线城市本地的部分刚需和改善型需求；三是一二线城市限购后的溢出效应。由于一二线城市的限购和高房价，从2017年开始，一二线城市的房产成交量就出现了明显的下滑，很多在一二线城市工作生活的人选择回家乡买房，一些投资人、炒房客也转战三四线城市。

炒房客之所以转战三四线城市，还有一个主要原因是国内可投资标的太少。

2017年7月1日，央行发布的《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》开始实施，严格封堵企业和个人换汇投资海外市场的可能；近两年来，主打普惠金融的P2P理财平台又陷入跑路潮，大量投资人一夜之间血本无归；而股市自2015年中大跌后，就一直震荡回落，进入慢熊。房子成了国内唯一的抗通胀投资。

但是，三四线城市房价并不存在全面暴涨，其城市分化和阶段性特征较为明显。贝壳研究院首席市场分析师许小乐在接受《财经》记者采访时表示，部分三四线城市的房价上涨有城镇化的大背景，棚改货币化对市场预期也造成影响。在销量上，棚改货币化对三四线城市的贡献在15％左右，但引燃了三四线城市的购房预期。

《财经》记者在泉州市住房和城乡建设局官网上，查到一份泉州市2018年城镇棚户区改造项目清单，其中显示2018年，泉州将总投资32.48亿元，建设面积51万平方米，建设保障性安居工程棚户区改造9644套。

2017年3月27日，在福建省住房和城乡建设厅发布的一份《2017年全省棚户区改造项目清单》中，泉州以总投资310.74亿元，位列全省第二，仅次于莆田，约为漳州市（101.11亿元）的三倍。

上述龙头房企厦门公司负责人告诉《财经》记者，泉州房价此轮大涨一部分来自厦门限购的刚需溢出效应，溢出范围为厦门周边角美、水头一带。而更多的则来自于泉州的本地需求，更准确的说是城镇化的发展。

泉州是三线城市，但其常住人口865万，厦门的常住人口只有401万，一线城市深圳的常住人口约为1252万。2017年，泉州GDP实现7548.01亿元，居全省第一位，这是泉州GDP连续19年领跑全省，有地产行业人士预测，泉州的人口可能很快突破千万大关。三线城市的泉州，却有着二线城市的经济总量和人口密度。

许小乐认为，三四线城市的城市化提速是基础因素。我国仍处于城镇化中期，三四线城市的城市化率仍然较低。近年来，随着交通基础设施的改善和产业的内移，三四线城市进入城市化提速阶段，吸引当地农村人口以及外出农民工回流。在收入提高下，农村居民结婚和子女入学更倾向于进城，对三四线城市住房形成需求。

三四线城市房价维稳有多难？

进入下半年，维持三四线城市房价快速上涨的支点正在发生改变。

首先是棚改政策出现了调整，审批权由地方收归中央。

国开行相关部门负责人近日在接受新华社采访时表示，合同审批权限仍在分行，不存在总行上收棚改贷款合同审批权限的情况。但按照国开行规定，贷款合同审批由总行、分行按照职责分工，共同把关。

近期，为落实有关监管要求，国开行将合同审查权限统一到总行，主要是防范地方政府过度举债，避免各地政策把握不一致，集中到总行统一把关。

一位地产股权投资人向《财经》记者透露，信贷权限虽然在分行，但是要求已经严很多了。如以前满足规定的前三条，地方政府就可以拿到低息贷款，但现在可能要满足十条规定才行。

棚改分为货币化安置和实物安置两种。2015年6月国务院颁布《关于进一步做好城镇棚户区和城乡危房改造及配套基础设施建设有关工作的意见》，棚改补偿模式由实物货币安置并重转向货币安置优先。

棚改货币化安置是指政府直接以货币的形式补偿被拆迁棚户区居民，而后居民再到商品房市场上购置住房。因为违规操作，产生了很多拆二代，有的甚至身家过亿，这也炒热了三四线城市的房价。

地方政府在其中受益颇多。地方政府在国开行拿到低息贷款后，把钱补偿给拆迁户，然后再把拆迁后的土地高价卖给开发商，这一过程中既推高了房地产的成交量、房价，也增加了地方财政收入。

据国开行相关部门负责人介绍，2015年、2016年、2017年国开行分别发放棚改贷款7509亿元、9725亿元、8800亿元。截至2018年6月末，累计发放棚改贷款38684亿元，其中今年发放4609亿元。

“三四线城市的棚改金额，今年明年应该不会有明显增长。”谌戈对《财经》记者表示。虽然地方政府一直在积极寻找转型的新支柱产业，但土地出让金一直是其收入的重要来源。地方政府执行中央政策时，对房地产依然是喊打超过真打。

财政部数据显示，2017年，全国地方政府本级财政收入和政府性基金收入分别为9.1万亿元和5.8万亿元，房地产相关收入占两者合计之比达到45％，其中卖地收入占比35％，房地产相关税收占比10％。

2018年3月，中国人民大学财税研究所、重阳金融研究院、财政金融学院联合发布的《中国2017年度财政预算执行报告》显示，对土地财政依赖度高的前五大省份分别为浙江、重庆、江苏、山东、江西，其中浙江达到了113.5％。

谌戈表示，房价涨跌也反映了中央和地方的博弈。

来自中原地产研究中心的统计数据显示：7月单月，全国楼市调控密集程度刷新历史纪录，合计超过60个城市，发布了超过70次各类型房地产调控政策。调控政策之前集中在二三线城市，7月份从一二线城市到三四线城市均有大量分布。

7月31日，中共中央政治局会议提出“坚决遏制房价上涨”。一周后，在辽宁沈阳召开的部分城市房地产工作座谈会上，住建部提出“对楼市调控不力的城市坚决问责”。

其他方面受限之后，人才政策成了一个擦边球。

2018年上半年，全国有超过40个城市发布了各类型的人才政策，吸引人才落户，推出购房优惠补贴，踩限购政策边界。这也说明，在中央强监管下，地方政府能出的招不多了。

“厦门本来已经打算悄悄放松了，7月底政治局会议后，只能继续紧下去。”前述龙头房企厦门公司负责人对《财经》记者介绍，从去年开始泉州成交量很大，基本把这几年攒的本地需求消化完了。现在受市场信心影响，厦门来泉州购房的人群已经大幅减少，之前稍微边缘一些的楼盘，曾经是2∶1或更高的认签比例，现在也就刚刚完售。“我觉得会冷一些，但是毕竟泉州价格没有非理性上涨过，所以应该也不会冷到厦门、漳州这样。对于泉州，城市化进程的影响更大一些。”

而碧桂园·北海印象的售楼处工作人员也透露，“近期成交有所放缓。”

北海从2017年下半年也推出了限购政策，非本地户口只能购买一套住房，并且银行首付贷款已经提高到40％。

贝壳研究院首席市场分析师许小乐认为，棚改货币化政策及时、有序退出有助于让市场回归基本面，短期会使部分过热的市场降温。

这一影响在6月、7月两个月的成交量数据上已经有所显现。不少城市连续两个月出现销量下降。房价涨幅收窄和下跌的城市逐渐增多，二季度全国347个城市中房价涨幅大于1％的城市个数由4月的260个减少至6月的199个。长期来看，去除外部的政策影响，三四线城市的房价会向收入、人口等基本面回归。

万科2017年报显示，万科重点关注的14个城市的商品住宅（北京、上海、深圳、广州、天津、沈阳、杭州、南京、成都、武汉、东莞、佛山、无锡、苏州），批准预售面积和成交面积同比分别下降4.3％和29.3％。

另一方面，三四线城市受益于投资溢出效应和去库存政策驱动，商品住宅成交面积同比保持增长，但年底增速也逐渐趋缓。

谌戈认为从投资的溢出性需求来看，经过一年半左右很多城市房价翻倍，需求已经消化差不多；现在，支持三四线城市房价上涨的主要因素是城市化，这个过程相对比较缓慢。所以，今年下半年到明年，三四线城市的房地产销量可能会轻微下降，但是幅度不会太大，房价会相对比较稳定。

二线城市或将小幅反弹

虽然三四线城市房价上涨因素出现变化，但并不影响房地产商的热情。

中国指数研究院报告显示，2018年1月－4月，20家代表性房企在三四线城市拿地面积占比达50％，同比增长了8个百分点；而二线城市拿地面积占比46％，同比下降3个百分点；至于一线城市，拿地面积仅有4％，同比下降5个百分点。

中原地产研究中心的统计数据显示，7月全国热点城市土地市场继续集中成交，50个热点城市卖地超过2.15万亿元，同比上涨33％。这50个卖地最多的城市中，有25个城市是三四线城市，刷新历史纪录。20个三四线城市卖地超过了200亿元，包括佛山市、常州市、湖州市、嘉兴市、南通市、金华市、徐州市、菏泽市、台州市、上饶市、潍坊市、阜阳市、赣州市、泉州市等。

中原地产首席分析师张大伟认为，这并不意味着未来三四线城市房价会继续走高，只能说明开发商预期房价上涨，最后上涨与否还是要看银行的信贷调控力度。

谌戈则认为地价滞后于房价，2017年初之后，一线城市房价基本停涨，但一线城市的地价却是在2017年终才开始往下降。市场有一个滞后的过程。“我们团队观察到，近几个月曾在三四线城市布局较多的上市公司，现在也趋向于保守，开始谈到三四线城市的风险。”谌戈说。

对比三四线城市，谌戈更看好二线城市的未来。来自瑞银证券的数据，2017年全年，一线城市一手住宅销售面积下降了27％，二线城市下降约4％。谌戈认为，一二线城市存在人口净流入带来的刚需，但很多二线城市不如一线城市财政健康，主要靠房地产拉动经济增长，对调控的耐受力弱。业内一般认为，房地产的调控周期为两年。从2016年9月至今，北上广深的调控已有两年，但限购政策依然严格，二线城市却有一定空间。

除了市场规律，货币政策变动也引发了房价上涨的预期。

6月24日，央行宣布，从2018年7月5日起，下调存款准备金率0.5个百分点。此次央行降准释放了7000亿元资金，这是今年以来央行进行的第三次降准。与今年1月、4月的两次降准相比，此次增加了债转股的鼓励。民生银行首席研究员温彬曾预测：到年底可能仍有1次－2次的定向降准操作。2008年、2011年和2015年三次降准，房地产市场销售明显恢复，且持续时间在一年以上。

“虽然国家希望资金可以流入实业，但我们也会担心这部分资金被企业用来炒房，又走回以前的老路。”一位地产分析师对《财经》记者说。他认为“降准对房市的影响，主要还看后期监管”。

据《财经》记者了解，7月多个城市已经发布了约束企业购房的政策，全面封堵投资炒房的可能性，并且暂停企事业单位购买住宅这一政策有可能向多个城市蔓延。张大伟认为，这个政策对于缓解市场供需紧张有明显的影响。因为在大部分一二线城市，都有企业买房的现象。

厦门并不是什么大城市，为什么房价却出奇的高？

7月29日，住房和城乡建设部副部长倪虹约谈银川、徐州、金华、泉州、惠州5个城市政府负责同志，要求坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，不把房地产作为短期刺激经济的手段，切实履行城市主体责任，针对上半年房地产市场出现的新情况、新问题，加大调控和监管力度，促进房地产市场平稳健康发展。

同时宣布，将银川、徐州、金华、泉州、惠州纳入房地产市场监测重点城市名单。至此，该份监测名单上的城市扩充至8个，上半年进入该监测名单的城市是东莞、南通和南昌。

记者梳理国家统计局数据公布的70个大中城市房价变动情况发现，上述5个城市近半年来始终处于70个大中城市新房、二手房价格同比涨幅前列。其中银川新房价格同比涨幅1-5月均处于全国首位，环比涨幅1-6月份均位于全国前10名之列，二手房涨幅也从未跌出前8名；徐州上半年一二手房价格同环比涨幅共上榜19次，并多次领涨全国。

5城房价涨幅突出

“银川、徐州、金华、泉州、惠州5个城市作为长三角、珠三角、热点二线的代表城市，今年以来房地产市场活跃度高，新房价格或二手房价格普遍上涨较快，土地市场竞拍热度亦较高，给房地产市场带来明显不稳定预期。”

中指研究院指数事业部研究副总监陈文静向记者表示，“根据中房指数系统百城价格指数，上半年徐州新房价格累计涨幅已超5%，徐州、金华二手房价格累计涨幅亦在5%以上，市场热度已持续较长时间；银川、泉州二手房价格涨幅亦较高。”

数据来源：中指研究院

事实上，上半年三四线城市整体增长动力并不强劲。据贝壳研究院统计，上半年市场需求流向一二线城市趋势明显，三四线城市上半年新房成交套数累计同比增长29.2%，成交面积累计同比增长27.9%。

特别是进入二季度，三四线城市新房成交面积同比已经出现下跌，从政策调控的角度看，上半年的调控政策主要出现在一二线城市，但新房市场仍然保持增长，可见市场关注度逐渐向高能级城市汇集。

在此情况下，金华、银川、徐州、泉州、惠州的房价涨幅显得尤为突出。中指研究院数据显示，上半年，徐州、金华、惠州、银川的新房价格累计涨幅分别为5.43%、4.26%、2.64%、2.37%，均进入全国前20名。

泉州房价上涨同样引人注目。克而瑞数据显示，2020年泉州主城区成交均价10334元/平方米，同比上涨12.4%，创近十年来新高。据国家统计局数据，今年1-6月，泉州房价一处于上涨状态，其中6月份新房价格同比上涨5.2%，二手房价格同比上涨2.6%。

上海中原地产市场分析师卢文曦指出：“相对于一二线城市调控不断加码，三四线政策力度稍显弱一些，资金有外溢效应。加上本身这些城市处于都市圈范围，经济发展潜力有想象空间。此外，总价不高、限购限贷门槛不高，从资产配置的角度来看，会吸引买家介入。”

数据来源：国家统计局

土地市场持续高热

土地市场过热一定程度上也助推了楼市的热度。中指研究院统计显示，二线城市土地供应量较去年略降，成交均价同比上涨23.7%；但三四线城市供应量同比小幅缩水，成交方面量跌价涨，溢价率达到24%，超越一二线城市。

记者注意到，针对地价房价上涨过快的情况，部分城市已经有所行动。如金华市3月份以来已经抓紧发布调控，“优化土地供应、完善土地出让方式”等举措出台，“限房价 竞地价”的土地出让方式开始落地。6月份进行的土地出让中，从未实施过限房价的金华在8宗地中推出了2宗“限房价、竞地价”地块，第二批8宗地块中有7宗“限房价、竞地价”。徐州也在4月份出台了相关政策，但力度和效果并不明显。

“徐州6月底集中成交的地块中，多宗达到最高限价，竞拍热度偏高；惠州今年以来成交的住宅用地中亦有多宗地块楼面价刷新区域新高。”陈文静告诉记者。

对于进驻三四线城市的房企而言，三四线城市不断被纳入重点监管有意味着什么？卢文曦分析认为，“对于进入这些城市的房企来说，不要因为市场情绪波动较大，拿地就失去理智，坚决不能抢高价地。其次，目前市场供销两旺，那么就顺势加快推盘，价格上不要做过多坚持，因为调控可能随时到来，届时想出货都困难了。”

调控政策或加速落地

今年以来，重点监测城市不断扩围，上半年东莞、南通和南昌被列入市场监测重点城市名单，此次银川、徐州等5座城市再次被纳入名单。陈文静预计，将有更多城市积极响应和落实中央精神，房地产市场热度较高、土拍热度高的城市均有政策加码的可能。短期看，房地产市场或将进入调控政策密集发布期。

易居研究院智库中心研究总监严跃进向记者表示，“上述城市后续调控政策收紧的可能性将增大。尤其是对于地方政府调控的责任心有强化的导向，要求此类地方政府主动发现问题、主动研究问题，真正确保市场的稳定，尤其是包括新房交易价格、二手房交易价格、土地价格和租赁住房价格等会纳入积极的管控之中。据此也要求相关城市市场参与者重视政策的威慑性，积极主动调整策略，进一步促进市场、秩序和预期的稳定。”

“管理有下沉的苗头，关键在于楼市调控不能顾此失彼，一二线受到控制了，其他城市还处于高温，从资金的角度来看，哪里有机会就要去哪里。从整个楼市大格局来看，调控不能存在‘死角’。资金一旦腾挪成功往往有不好的示范作用。而且相对一二线城市，三四线本身需求不足，形成炒作氛围后即不利于资金脱虚向实，也不利于楼市稳定发展。”卢文曦续称。

值得注意的是，7月30日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议要求，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，稳地价、稳房价、稳预期，促进房地产市场平稳健康发展。加快发展租赁住房，落实用地、税收等支持政策。

泉州房价为什么这么高严厉炒房

背景：在泉州、福州、厦门都长时间呆过，尽量客观评价，也请大家批评指正。

下面就从分别从政府、开发商和老百姓三个利益相关方分别展开分析吧：

1、最最重要的观点就是，一切不以增加供地的房地产调控都是耍流氓。

2014年以前数据懒得查了，只贴一个2014年报告里的总结“近五年来厦门市供地呈逐年下降趋势，2014年成交量更是处于五年来的最低位。近两年受制于土地整理难度加大，土地市场供应缩减，土地成交建筑面积远不及商品房成交面积的二分之一。”

2014年，计划出让商住建筑面积446万平方米，实际出让商住建筑面积137.29万平方米，商品房销售共570.83万平方米；

2015年，计划出让商住建筑面积311万平方米，实际出让商住建筑面积173.6万平方米，商品房销售共350.31万平方米；

2016年，计划出让商住建筑面积327.9万平方米，实际出让商住建筑面积165.5万平方米，商品房销售共511万平方米。

数据是不会骗人的，简单结论是：一是每年实际出让面积远低于年初的出让计划（平均计划完成率仅为45%），所以不要听政府怎么说关键要看政府怎么做；二是商品房销售面积远超上一年度的出让面积，人为制造“供不应求”的饥饿效应。

2、耍流氓也是要有资本的。对地方政府而言，控地的最基本要求是财政负债率低，支出压力小。查阅了《厦门市政府专项债券信用评级报告》，2015年厦门市政府负有偿还责任债务/ 财政收入=29.11%，债务率应该是福建省最低的，在全国来说也算低的。再加上厦门近几年不涉及大型基建项目（轨道除外，1号线也是2014年才开工的），铁路、高速公路的量很少，这一块的支出压力也不大。并且厦门市财政和土地资源比较集中在市级，在厦门这种大政府的统筹管理模式下，土地出让节奏控制简直轻而易举，政府捂地能力超强。反观泉州、成都等地，由于政府债务率较高，在偿债和支出压力下，即使土地价格下跌也不得不保持高位供应。不过，现在各地的地方征服也都学乖了，很有默契地控制土地出让节奏，其实就是经济学101中最简单的理论之一，垄断下利润最高的定价是高于供需平衡的定价的。

3、保房价的政策组合拳。如果经历过厦门房市的几个调控周期，都能感受到一个简单的政策循环：房价跌（或者不涨）——土地出让减少——加上可能有的税费、贷款政策放松——房价涨——出台限购限贷政策——高位横盘（等着通胀消化掉）。当然啦，不止厦门，很多城市都是这么操作的，所谓“防止房价出现大起大落”，只是近几年只看到大起呀。

1、闽企加杠杆的胆量其他地区很难媲美。在国家2009年之后几次的N万亿刺激下，狂加杠杆高速发展倒成了成功经验。在2016年的全国热点城市房价疯涨时，闽企在厦门和福州拍地报价简直可怕，硬生生把灌口姜母鸭拍出了新地王。但是，未来很难说，杠杆是把双刃剑，别的不说，前几年上海钢贸破产的企业中闽籍是占了大多数的。

2、本地国企接盘实力较强。厦门国企的实力在省内也算是最靠前的，诸如建发、国贸、住宅、海投等，其实也与厦门市大财政的特点有关。以上市的建发股份为例，主业两项，供应链和房地产，前者的营业收入占比位82.29%，毛利率仅为3.69%；后者营业收入占比17.64%，毛利率却高达36.57%。通俗地说，就是靠贸易撑场面，靠房地产赚利润。海投就更别说了，主营就是房地产，靠着海沧区的开发赚得盆满钵满。厦门市前几年的房地产市场，其实是以本地的国企和民企为主的，全国性的开发商进驻的比较晚。正因为本地国企实力较强参与较为广泛，所以经常在房地产寒冬时候能够出面接盘，稳定市场信心。

1、福建省人民对厦门的偏爱。其实也可以说是无奈，福建是一个多核的城市，没有核心所以只能矮子中拔高个。具体说说福泉特点吧，福州虽然辖区大、医疗好，但是气候又热又冷（其实我觉得还好）、城建一般（城建近几年改善很大）；泉州虽然房价低、经济总量大，但是民风彪悍（开车特凶）、白领就业机会少（跟经济结构有关）。所以，从就业机会、政府服务效率、气候、外地人包容度来说，厦门市是福建省最好也是唯一的选择。毫不夸张地说，福建省稍微有头有脸（中性词）的人，谁在厦门没有一套房子？有个数据，厦门房地产销售中，70%为外地人。所以厦门房市的定价，不是由当地工薪阶层决定的，而是由省内乃至全国富人引导的。

2、岛民（中性词）思维。其实这也不怪老百姓，政府把最好的企业、景观、医院、学校等资源都留在岛内，所以也就有了岛内房价最保值的观念。再加上岛内外交通在高峰期的不堪重负，导致岛内与岛外哪怕只有一桥之隔，也有了天然的溢价。政府和开发商可以巧妙地利用岛内外来分隔出两个市场一唱一和。

3、最佳保值增值产品。厦门房市除了08金融危机时短暂跌过外（再之前就是PX事件），房价特别坚挺，是福建省内保值增值最稳定的地方，没有之一。因此，作为民众也好，作为企业家也好，一旦有剩余的流动资金，厦门房子就成了最好的投资品。福建省与国内很多省市不同，是以民营经济作为主导的，意味着即使GDP等数据不如山东等省份，但是民间积累的财富其实更多。就我周边来说，不乏经商朋友家里在厦门有多套房产的。

作为福建人，我走过所有的地市，也对八闽大地多样的文化、美食、景致、历史和建筑所吸引和自豪。但我其实深深的担忧厦门乃至福建的房地产市场，长期可能产生的不利影响。未来的城市竞争，高素质人口的引入和产业的升级至关重要，而高房价只会驱逐年轻人、提高产业成本、扭曲企业投资方向。厦门不是北上深，何德何能承担如此高昂的房价。曾经有位领导评价厦门，说厦门是一个适合养老的城市，现在想起才发觉深以为然。如果家底不是比较殷实的年轻人，我个人是建议去珠三角和长三角的，从职业发展也罢，从宜居角度也罢，何必死磕厦门。

泉州房价这么高是因为泉州楼市的底子已经出了问题。泉州是一个以制造业为主的城市，制造业的利润有很低，泉州房价炒得越高，泉州的制造业压力就会越大。泉州楼市里面原本炒房客数量就有不少，这一部分炒房客里面，有些就是自己家开厂的，厂里面生意不好，需要钱周转，又不太愿意去和银行借钱，于是就选择卖房子。

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