石墨烯具备独特的纳米级碳单层结构，是目前已知室温下最好的导电和导热材料，是人类已知强度最高的物质，具备极高的透光性和极大的比表面积，是诸多关键工业材料的“变革调味剂”。自从2004年两位英国物理学家成功从石墨中分离得到石墨烯，世界各国纷纷开展石墨烯研究和应用，并制定配套政策和经费支持，取得长足进展。
我国大力发展石墨烯产业，步入规模化应用初期
国家在“十二五”规划中明确将新材料列为重要的战略新兴产业，掀起石墨烯热潮。我国石墨烯专利和SCI 论文全球第一，并逐步由制备工艺向应用领域转变;全国已形成石墨烯产业园区并配套相应政策支持，民间联盟应运而生。目前我国石墨烯粉体和薄膜均已突破大规模制备，石墨烯产业步入规模化应用初期，在石墨烯涂料、散热膜和触控屏等领域已有批量化产品。
黑科技革命，迎来千亿级产业规模
《中国制造2025》制定了石墨烯产业技术路线图，预计到2025年产业规模突破千亿。石墨烯产业链下游应用可概括为三个方向：1)电子器件领域：主要用作散热材料、柔性触控屏材料、传感器材料和芯片材料等;2)能源领域：包括锂电池和超级电容的电极材料、导电添加剂等;3)其他领域：如电线电缆的电磁防护、船舶等产品金属表面的防腐涂料、重金属污染物的吸附、海水淡化等。
石墨烯企业盈利困难，三大瓶颈制约产业化
虽然国内已具备石墨烯粉体和薄膜制备能力，但突破石墨烯产业化仍存在三大瓶颈：1)高质量石墨烯制备技术尚不成熟，存在成品率不高、薄膜转移困难、质量不稳定等技术难点;2)我国石墨烯企业无法获得有效科研支持，企业以创业型企业为主，投入大、周期长、风险高，而国内经费支持主要集中于科研机构，科研和产业脱节严重;3)应用技术难突破导致产业链下游尚未形成，已有应用主要集中在复合材料、触摸屏等少数应用，半导体等高端应用尚未开发。
寻找高性能和性价比应用，石墨烯下游市场分级释放
石墨烯产业已过炒作期，企业将注意力从石墨烯制备转移到应用，产业爆发点已经形成。未来石墨烯行业取决于下游应用兴起，而石墨烯应用的关键在于如何最大限度地发挥石墨烯特性，寻找高性价比方向。基于此，我们以时间为周期判断了未来石墨烯应用的路径;短期(1-2年)防腐涂料等复合材料、触控产品将率先突破，中期(3-5年)超级电容、锂电池等能源应用以及柔性显示产品将逐步释放，长期(5年以后)石墨烯有望在半导体领域实现规模化应用。
质量、订单、客户三重壁垒，优选新三板石墨烯标的
根据石墨烯发展路径，我们选取了拥有高质量石墨烯制备技术、短期内有望形成规模订单、同时具备客户壁垒的三家企业：第六元素(831190.OC)，高质量石墨烯粉体和薄膜供应商，突破风电防腐涂料应用;二维碳素(833608.OC)，石墨烯薄膜制备和触控专家，携手维诺信拓展柔性显示应用;华高墨烯(835672.OC)，依托区位优势，探索“海洋”与“军工”石墨烯应用。
