水泥:四季度需求触底,供给收缩助推价格回升。随着铁路投资、保障房建设等稳增长措施逐步兑现,四季度水泥需求环比增长确定。供给方面,脱硝标准提高、低标号PO32.5水泥取消、排污费标准提高等落后产能淘汰政策逐步加码,供给收缩力度强于过往,龙头企业具备推涨价格的市场基础。预计四季度价格上涨有望超出市场此前悲观预期,建议关注价格弹性较大的华东和景气底部的新疆。
玻璃:平板玻璃景气仍需等待,关注光伏景气回升。玻璃价格下滑以及上游天然气涨价压制行业盈利,主要企业二季度毛利率有所下滑。新开工需求趋势未现好转,浮法玻璃供给压力仍不减,浮法玻璃景气仍需等待。建议关注政策驱动下景气有望回升的光伏行业。
玻璃纤维:复苏确认,四季度景气维持。今年以来风电市场需求回升,考虑到冷修产能整体产能维持稳定,行业供求关系好转。龙头企业资金紧张的状况缓解,库存的结构更加合理,四季度价格有望维持。
新型建材:转型升级频现,三条主线挖掘投资机会。随着经济结构的调整,新型建材类公司转型升级频现,我们建议从三个方面挖掘新型建材公司投资机会:1、消费升级带动的龙头企业市占率提升。2、产业链升级带来的行业边界拓展。3、创新型产品推广带来的逆势成长。
投资建议:继续看好建材四季度投资机会,建议积极配置。①看好华东水泥价格弹性,主推蓝筹股海螺和华新,关注巢东、江西水泥、福建水泥和尖峰集团。②继续主推“五朵金花组合”:亚玛顿、开尔新材、艾迪西、兔宝宝和天山股份。
