资本市场对于企业就像是个五彩斑斓又充满诱惑力的表演舞台，无数的人将其作为自己的目标，步步为营，渴望有朝一日如愿在这个舞台上尽情挥洒。

然而，资本市场是舞台却不是小戏台，没有人可以随随便便成功。在这个舞台上，上演着一幕又一幕悲欢离合的戏码，有企业成功登顶，风生水起;有企业叩响了舞台的大门，正在等待大门打开的那一刻;有企业依旧奔跑在去往舞台的征途上，也有企业在舞台的门前停了下来。对于那些终止IPO(首次公开募股)的企业来说，前方如何选择，如何走下去都是需要思考的问题。

未善终的IPO

近两年LED企业上市步伐加快，LED行业民营企业居多，若成功上市，不仅可以开辟融资渠道，有利于把公司做大。同时还可以提高知名度，增加影响力。

上市虽有不少好处，但上市对企业的要求也很高，并不是那么容易。近几年不少LED企业上市成功，也有很多LED企业仍然在上市的征途中奔跑着，甚至遇到不少挫折。

2013年，在创业板排队等候拟IPO的大连路明撤回了申请材料，结束了其IPO之路，而它并不是当年唯一一家退出IPO审查的LED企业。

资料显示，2012年12月28日，证监会发布《关于做好首次公开发行股票公司2012年度财务报告专项检查工作的通知》，掀起了被称为对拟上市公司“史上最严财务核查风暴”。审核重心指向IPO在审企业的财务真实性;同时，并进一步强调了保荐机构对上市公司的连带责任。

在这种背景下，大批企业退出IPO，其中也包括一些LED企业，比如根据2013年度首次公开发行股票申请终止审查企业名单(创业板发行监管部)(截至2013年4月3日)，大连路明发光科技股份有限公司、云南蓝晶科技股份有限公司、北京金立翔艺彩科技股份有限公司、生迪光电科技股份有限公司、杭州中为光电技术股份有限公司、深圳翠涛自动化设备股份有限公司等企业也名列其中。

有分析人士认为，业绩确实不过关，证监会打击违规上市公司的力度日趋增大，震慑作用明显，第二批上交自查报告的企业被抽查的比例较高，许多企业不愿“冒险”等都是2013年出现“撤单潮”的原因。

而对于LED企业终止IPO，东方证券分析师黄盼盼则表示，抛开各个企业的具体原因不提，终止IPO也与当时整体的经济和行业环境密不可分。2011-2012年欧洲经济危机等影响，经济形势整体表现不太好，也一定程度影响行业发展，带来需求不好，海外出口下滑，国内需求增速低于预期等影响。对于企业来说，则往往面临着客户需求不足，人力成本上升，产能利用率不足，从而出现营收、利润等出现不同程度下滑的状况，“综合这几种因素，LED企业很容易不符合当时的上市条件，也会导致公司终止IPO。”黄盼盼说。

当然，终止IPO对于希望上市的企业，尤其是对于那些为走上上市之路付出巨大代价的企业而言不是好的选择，然而，不论是何种原因终止，企业都必须承担终止的后果，“终止IPO会给企业的融资带来一系列影响，筹不到资金，在大环境不好的情况下犹如雪上加霜，资金周转会更困难，也就更加难以扩大规模，进行业务拓展。另一方面，也不利于公司品牌及市场影响力的提升。”一位业内人士如是说。

黄盼盼认为，终止IPO后，企业需要控制好扩展进程，掌握好现金流，最好能找好战略合作者。IPO会花费大量的人力和物力，如果说上市是“鲤鱼跃龙门”的一道坎，那么终止IPO的企业则需要寻找新的出路。