投资要点：
价格：监测区域内价格走势
据中国玻璃信息网数据，六月下旬全国玻璃均价继续上涨，但涨幅趋缓。根据我们的监测区域(括号内百分比表示各区域白玻均价涨跌幅)，上涨的区域有5：成都(+0.04%)，秦皇岛(+0.03%)，西安(+0.01%)，北京(+1.34%)，武汉(+0.10%);下跌的区域有2：广州(-0.11%)，上海(-0.47%);沈阳(0%)。
库存继续下降，价格延续上涨趋势，有些玻璃生产线显示出浓厚的点火信息。
沙河玻璃进入的速度开始加快，影响了西北区域价格的上涨;华中地区本期价格基本稳定，市场变化不大，连续的雨季影响产品出货的速度;东北在生产企业涨价的带动下，市场价格略有上涨，幅度不大;华北价格京津唐地区的会议后略有上涨，出货速度减缓，整体上需求不旺;西南地区个别地区价格上涨，整体较稳定;华东价格经过几轮上调之后平稳下来，部分厂家的库存有所上涨，企业压力比较大，采取价格优惠的措施;华南市场受到外埠货源影响，低质量低价位的产品价格有所下滑，其他产品价格稳定或者略有上涨，高价位产品有上涨趋势。
库存水平：库存环比下降，加速出货
全国271条浮法玻璃生产线六月下旬库存水平同上旬相比下降，总量在2724万重量箱，减少5万重量箱，环比下降0.18%，库存水平同比增加48.29%，去年下半年玻璃开始进入严峻环境，因此库存同比较之前大幅下降。
成本端重油和纯碱价格：纯碱价格企稳
截止6月30日，全国纯碱价格结束下挫的局面，维持稳定。
产能状况(新增点火、冷修、停产)
本旬冷修生产线和上旬一样保持44条，冷修线生产能力达到19690T/D;停产保持在29条生产线，产能11960T/D;新增一条台玻(咸阳)1200T/D线。
停窑率由于没有新停窑同时新增一条1200T/D，小幅下降至21.5%，仍然居于历史最高水平。冷修的生产线如宁波康利、方兴科技和沙河迎新都有点火意愿。
投资评级
玻璃制造指数下跌6.79%，沪深300下跌3.56%，大幅跑输沪深300。玻璃制造行业市盈率(整体法、TTM)32.39倍，PB(整体法、不调整)2.49倍。目前本轮周期库存高点已经出现，毛利处于底部区域，玻璃行业新一轮周期将在今年展开。我们认为已经不必对玻璃行业太过于悲观，紧盯需求端的变化。
根据“左侧原则”维持行业“增持”评级，建议关注玻璃行业具有成本优势和技术优势的玻璃深加工、低估值的企业，推荐重点关注：耀皮玻璃、旗滨集团和南玻A。
